【本報訊】外滙基金去年投資表現將於本月公佈，金管局副總裁余偉文於《匯思》撰文指出，去年第四季外滙基金投資面臨重重挑戰，可總括為低回報、大波幅、股債互補性減少、美元強勢，暗示上季投資回報見紅。
受債價下挫拖累
余偉文指出，去年首三季環球市況不穩，美國聯儲局暫緩加息，同時歐日央行加大量寬力度，令市場憧憬各國央行會持續「泵水」。但踏入第四季，美國加息預期旋即升溫，加上其他主要央行沒有推出新的量寬措施，結果債息急攀升，債券價格估值應聲下挫，加上美元抽升，使外滙基金投資在第四季面臨重重挑戰。
余偉文解釋，美國10年期國庫債券收益率在去年7月觸及1.36厘的歷史低位後，急速抽升超過120點子，至12月中旬2.6厘，促使債價下跌；而外滙市場風起雲湧，美滙指數年底升至14年高位，變相令到其他主要貨幣大幅貶值，例如英鎊兌美元全年下挫16%。
余偉文總結時表示，在可見的未來，地緣政治危機處處，美國新一屆政府的政策取向和落實能力、英國脫歐進程、以及歐盟多國選舉皆存在巨大變數和不確定性。同時，美國貨幣政策進入調整期，其他主要央行政策趨不明朗，市場難免持續波動，面對如此格局，不少機構投資者包括主權基金和大型資產管理公司都幾乎無一例外地認定低回報、大波幅、高風險將繼續成為投資大趨勢。