【本報訊】中國恒大（3333）繼續為其回歸A股大計進行推銷，據本報獲得的《恒大地產戰略投資項目推介資料》顯示，恒大已於10月20日完成路演，並預期借殼返A計劃可於明年4月取得中證監批准，並在同月底完成重組上市。文件亦披露恒大與投資者進行對賭，恒大願意在未成功上市前為投資者提供每年7.8厘回報，如2020年6月底前恒大未成功上市，恒大即要補償予投資者。
記者：方楚茵
本報獲得的一份中信銀行投資銀行部的《恒大地產集團路演資料》顯示，中信銀行角色是向部份機構投資者提供委託貸款，真正參與投資的班底包括長安信託、中信系及景林投資，共計50億元（人民幣．下同）。恒大需另引250億元戰略投資者。
恒大地產A股每股認購價為9.99元，中信等投資者合共持股僅2.19%，含鎖定期3年，1年解禁退出期。恒大回A股的估值為1,980億元，連同引入戰略投資者的300億元則升至2,280億元。
預測市盈率最低12倍
早前恒大承諾，恒大地產2017至2019年扣除非經常性損益的純利分別為243億元、308億元、337億元，共計888億元。市場雖指難以達成，但恒大卻以此與投資者對賭，若未達標恒大地產母公司凱隆置業須以對應比例的A股股份補償上市公司。
恒大更以高息籠絡投資者，承諾未上市前，投資者將獲得按恒大地產淨利潤的60%現金分紅，相當於收益率達6.39%、8.11%、8.87%，三年收益率共23.37%，年均7.79%；若2020年6月限期前仍未上市，須通過凱隆回購、股權補償方式保證投資者「本金」退出。
若成功上市，參與的戰略投資者共持有深深房12%，恒大集團持有深深房的82%，流通股只6%。投資者將可在上市後通過二級市場減持，控股股東恒大則承諾在投資者鎖定期36個月後的一年內不作減持。值得留意的是，文件內提到的A股預計2017年最低市盈率已達12倍，較恒大港股的5至6倍高出一倍。
文件顯示投資者需在近月完成「打款（入數）」。對於恒大回A股，有內地基金經理坦言，與萬達回歸A股一樣以高回報吸引投資者。境內投資人願意與恒大「賭一鋪」的原因是，恒大保證投資期內年均回報近8厘。但他提到，證監對借殼取態反覆，即使恒大有能力完成引資，但中概股回歸仍有難度。