【本報訊】大和發表報告指，恒安國際（1044）管理層於分析員電話會議中指出，人民幣貶值令原材料成本上漲，下半年毛利將會受壓，同時預計紙尿褲銷售有機會下滑。該行維持恒安「持有」評級，未來12個月目標價為64元。
恒安管理層指，木漿價格錄得溫和上升，但持續供應過剩之下，相信木漿成本將會回穩甚或下降。惟人民幣貶值使原材料成本上漲，公司無法隨意調高產品平均售價，故下半年毛利受壓。
管理層預計，今年紙尿褲銷售將會下滑，衛生巾下半年增長減慢，主要由於產品延遲發佈。紙巾方面，同業加大推廣，令平均售價持續下跌，不過公司紙巾銷量有所增長，料可抵銷該影響。
受惠去年基數低，恒安電商銷售增長繼續強勁。管理層相信，各種市場推廣等措施下，明年底電商毛利將達到或超越傳統銷售渠道。公司稱，淨現金維持健康水平，近期置換外幣債為人民幣債，以提高人民幣債的比例。
另外，公司正為供應鏈、物流網絡、存貨管理、IT升級，同時引入SAP系統管理各項營運，目前廣東省、福建省進行測試，預期明年底完成。