【本報訊】來年環球投資氣氛變數多，惟滙豐環球投資看好明年中港股市表現，該行股票投資董事及中港股票部主管陳淑敏表示，中國企業盈利正逐步改善，目前股市已反映人民幣大幅貶值風險，如明年人民幣沒有再急跌，上市公司估值可獲修正，令股市出現反彈。
內房交投減或拖累經濟
陳淑敏特別看好工業股和上游的原材料股前景，稱其為「黃金時間，已經等咗好多年」，主要由於內地PPI（工業品出廠價格指數）在多年負增長後，近期轉負為正，意味廠商正重新取得議價能力，顯示內地去產能和供給側改革正取得成效。上述股份目前已跑贏大市，惟陳淑敏相信只是開始，並指內地煤炭和鋼鐵去產能今年已完成原定計劃，凸顯中央決心，預計在未來三年，中國可以完成整個去產能目標。
除人民幣影響放緩及企業盈利改善外，陳淑敏亦認為內地險資來港，對股市有推動作用。她指，目前H股的派息對險資等機構投資者具一定吸引力，內地保險資產規模超過10萬億元，當中允許15%資產可投資境外股市，而目前只投資1至2%，預計明年將有更多險資進入香港股市。
對於明年投資市場最大風險，陳淑敏認為是內地樓市成交下跌，或會拖累經濟。據該行估計，目前內地一線城市樓市仍供不應求，樓價難跌；但二線城市樓市會否重新變為供大於求，仍是未知之數。在當局10月出招調控後，內地樓市成交下跌20%，跌幅大過2011年調控的10%，而由於新開工及房地產投資主要來自二線樓市，因此成為經濟最大的不明朗因素。
陳淑敏預期，明年內地房地產投資可能放緩，對內房股持保守態度，但仍看好基建相關股份，因中央正以PPP（公私合營模式）大力推行基建。