候任美國總統特朗普在競選期間對與中國貿易關係的措辭強硬，因此在其當選後，有投資者擔心特朗普會推出為中國帶來負面影響的政策。
特朗普聲言只要其一上任，便會推動美國退出《跨太平洋夥伴關係協定》。不過，中國並無參與此協定，因此，中國反而可把握機會促進與亞洲其他國家的貿易關係。與此相比，美國或有較大機會向某些中國行業增加反傾銷或反補貼徵稅。過往美國已就鋼鐵、輪胎、家具等行業作出行動，我們認為隨着特朗普上任，其他可能受影響的行業將包括造紙、機械、紡織、汽車零件等。另外，特朗普指控中國嚴重侵犯知識產權，一些中國科技公司可能會成為目標。
不過，中美貿易關係千絲萬縷，加上在世界貿易組織之下，美國亦受若干限制。假如特朗普強行推動激進政策，勢必遇到美國商界及親商共和黨國會的反彈。因此，我們認為特朗普的很多激進貿易主張（例如把中國列為貨幣操縱國）未必會成為事實。與其競選時的措辭相比，相信真正能夠落實的政策將會較為溫和。
事實上，中國現時經濟依賴內需的比重已多於外需。在2015年，淨出口對GDP增長的貢獻已降至-0.1個百分點（而在2016年首三季為-0.5個百分點）。此外，鑑於環球經濟環境不明朗，中國亦有可能放寬宏觀政策以支持經濟。因此，假設貿易保護主義不演變至貿易戰的話，對中國經濟的影響應該仍然可控。就目前的情況來看，我們認為仍需繼續觀察特朗普倡議的政策與競選時有何落差，以進一步準確評估其對中國的潛在影響。
譚慧敏
滙豐環球投資管理高級市場策略師
投資附帶風險，過去的業績並不代表將來的表現。本文件只提供一般性資料，文件內所載的觀點，在任何情況下均不應被視為HSBC Global Asset Management(Hong Kong) Limited滙豐環球投管理（香港）有限公司（「滙豐環球投資管理」）的促銷或建議。滙豐環球投資管理及滙豐集團對任何依賴本文而引致的損失概不負責。有意投資者應就個別投資項目的適合程度或其他因素尋求獨立的意見。本文件內的資料乃取自滙豐環球投資管理合理地相信為可靠的來源。然而，無論明示或暗示，滙豐環球投資管理概不會就該等資料的準確性、有效性或完整性作出任何保證、擔保或陳述。