市場憧憬石油出口國減產,帶動能源股上升,而facebook公佈60億美元股份回扣計劃,支持科技股反彈,導致美股三大指數因此屢創新高。
我們認為,美股主要指數創新高,是因為資金由公用股和必需消費品股,轉移至金融板塊的指數權重股,所以近日美股指數的升勢,並不反映美股的投資情緒高漲。
對於美股前景,現時投資情緒指數水平,顯示投資者仍傾向審慎,預示未來12個月,美股錄得正回報的機會達到97%。此外,現時市場預期,美股明年的企業盈利增長達到12%。若果特朗普一如承諾大幅削減企業稅項,市場分析員有機會上調企業盈利預測,或會進一步推升美股。
雖然近日部份投資者擔心,美元的強勢可能影響美股表現。但參考過去20年的表現,美元與美股指數未有明顯關係,美元的強勢並不表示美股下跌。
我們預期,在盈利增長的帶動下,2017年底標普500指數或升至2325點,潛在上升空間6%。但投資者要留意,政治不明朗因素和孳息曲線的走勢,可能增加美股未來一年的波動性。
行業方面,早前美國總統大選前,市況不明朗令資金流入大型資訊科技股作避險。但大選結束後,不明朗因素消除,相關資金換馬至其他板塊。我們認為,資訊科技業盈利前景未有因為特朗普當選而有大改變,所以今次科技股的調整,或是趁低吸納機會。
張敏華
花旗銀行投資策略及環球財富策劃部主管
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