恒生指數上周下跌186點或0.83%，收報22344點，經已是連續四星期下跌。對上一次出現如斯連跌，已是年初內地熔斷機制失效，連同油價跌至26美元所造成。表面看似十分驚嚇，四周合共卻只跌去4.41%，較年初時大跌13.81%大想徑庭。這意味尚未跌完？還是快轉勢反彈？筆者認為整固尚未完結！
原因從資金流角度而言，近日港股通雖獲北水青睞，上周淨流入規模達到94億人民幣（相當於106億港元），表面看似相當利好，惟相較截至周三的資金流報告，外資流出港股的資金高達114億港元，無怪乎早前強勢的騰訊（700）、滙控（005）和神華（1088）無不大成交由升轉跌。
更重要是一個月港元銀行同業拆息，最新已自9月時的0.25厘，抽升至0.375。千萬別少升這12.5點子的升幅，類似現像港股都要跌破250日平均線，或自高位下跌逾15%，意味港股就算下星期出現短暫反彈，短期內還有再下跌空間！筆者認為這次回調，位於21417點的250日平均線，恐怕跌破機會正高唱入雲。
溫鋼城
中投傲揚精選基金基金經理