在全球實行寬鬆貨幣政策下，低利率促使投資者尋求收益資產，加上投資市場上的不明朗因素增加，令資金轉投防守性較高，而且提供吸引收益的亞洲投資級別債券。
在過去20年，以美元計價的亞洲投資級別債券的平均回報達7%，年初至今年7月底止亦錄得7.7%回報，而只有在1997年、2008年及2013年錄得負回報，表現具防守性且相當穩定。
然而，亞洲投資級別債不但長期跑贏美國、歐洲的同類型債券，其每風險單位所提供的收益率更是全球最高的，現時收益率約在3%左右，而存續期只是約5.3年，反觀歐洲同類型債券的收益率卻只有1%，而美國的投資級別債券的存續期達7年。亞洲投資級別債收益率吸引之外，其存續期亦較短，所以美國加息對亞洲投資級別債的影響會較少，驅使越來越多的資金流入亞債市場。
由於環球經濟增長持續疲弱，主要央行相信會繼續保持溫和取態，甚至是會不斷擴大量化寬鬆措施（QE），並且會持續買入債券。不過我們認為央行很可能會持續保守及審慎的態度，因此買債的對象亦會繼續以高質素資產為主，當中包括是亞洲投資級別債券。過去幾年在歐洲、日本已經出現這個情況，我們估計在未來一段時間內亞洲市場亦不會例外。
在基本因素方面，亞洲政局相對穩定，而且低油價令區內不少國家經濟受惠，另外，不少國家在結構性改革上亦有不俗進展，故亞債的基本面相當不俗。事件上，部份亞洲國家的信貸評級有上升的潛力，例如印尼就有很大機會於今年第四季度獲上調評級，而印度和菲律賓的信貸評級長遠來說亦有上升的機會。
總括來說，在需求持續、基本面穩健的情況下，我們對亞洲投資級別債券保持樂觀態度，相信未來一年的展望依然正面。
黃勵慂
富達國際基金經理
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