耶倫上周五出席演說，一改局內其他同事偏鷹派（hawkish）言論，耶倫提出了在目前市場產能過剩，需求疲弱的情況下，局方可考慮維持高壓經濟（high pressure economy）策略。即任由通脹徘徊於較高水平，直到經濟真正出現轉角拐點，才開始考慮持續加息。言下之意是加息可以推遲，直到經濟確認明顯轉佳才持續行動。
然而，資產市場對此卻不大領情！美滙指數抽升至98.09點以上；10年期美國國庫債券孳息不跌反升，周五大升8點子至1厘79；金價下跌7.06美元至每盎斯1,251美元；就連銀行股業績明顯優於預期，一度帶動標準普爾500指數上升最多17點，但這升勢卻只維持了開市首1.5小時後便幾乎打回原形，最終只上升了0.43點。
可見市場不太相信耶倫演說內容，資金繼續流出風險資產，重新調配的迹象。有見及此，本欄建議投資者應趁股市反彈，高位考慮增持現金。此刻債市高處不勝寒，加息不利債券價格走勢，既選擇暫時逃避風險，便盡量不應在債價偏貴時接他人火棒，筆者認為持現金靜待回調降臨方為上策。
溫鋼城
中投傲揚精選基金基金經理