一年前，不少投資者仍對新興市場債券存有疑慮；時至今日，相關資產類別已搖身一變成為市場追捧焦點。儘管今年新興市場債市已上升不少，但在以下三大因素的支撐下，這類資產仍具吸引力，投資者可從中尋寶。
我們認為，投資者持續追求收益、大宗商品價格靠穩、新興市場經濟增長動力回升，均是推動新興市場債市的主要引擎。
全球主要央行普遍採取寬鬆的貨幣政策，加上環球風險上升，導致資金轉投優質資產以尋求收益，債市近年需求過剩，已令大量債券孳息率跌至負數。
根據惠譽上月發表的統計結果，截至9月12日止，全球負利率債券總額為10.9萬億美元 ，顯示已發展市場債券孳息率依然低迷。相反，彭博截至9月23日止的數據則顯示，新興市場美元債孳息率仍有5%，對投資者而言明顯較為吸引。
原油等大宗商品價格走勢回穩，是利好新興市場債市的另一因素。隨着石油輸出國組織（OPEC）於上月底達成減產共識，既為市場帶來驚喜，又有助推動新興市場投資氣氛與經濟前景。
新興市場經濟前景逐漸得以改善，亦在過去大半年支持新興市場債券向好。按照彭博取得的市場共識預測，今年下半年及明年新興市場的增長或可分別增至4.5%與4.8%，而大宗商品出口國預料將錄得最大增長，明年有機會升至2.5% 。
不過，考慮到新興市場債券今年已明顯跑贏大市，未來提供回報的主要來源應不再是升值，而是轉由收益帶動。投資者應輕微調整策略，更主動地選擇目標債券，以爭取額外回報。在各新興市場債市中，投資者宜留意財政狀況較佳、較有條件實施更多措施，又或是能夠真正落實改革成效的國家。
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