【本報訊】中國恒大（3333）昨公佈借殼深圳市國企深圳經濟特區房地產（簡稱深深房）回歸A股，雖市場看淡交易不獲中港監管機構批准，但股份炒作估值提升等概念，今早復牌最多彈12%，收市升8.2%，報5.67元。
摩根大通指，交易對恒大有利，因潛在改善資本結構，更能回到較高估值的A股市場，但質疑可行性，因按《上市規則》第13.24條訂明，「發行人須有足夠的業務運作」，港交所未必允許純粹控股公司結構。
中證監亦因高地價，正收緊開發商在股市融資情況，加上其境外債權人不會接受此附加一層的控股方式下借貸予中國恒大。
穆迪：尚需留意交易細節
該行指出，恒大披露的未來三年盈利預測，包括2017至2019年3個年度扣除非經常性損益純利，分別為243億元、308億元以及337億元，但實際包含了投資物業收益，亦未扣除永續債權益及少數股東權益，及未扣減滙兌損失，其預測較該行估計高10%至30%，該行原估計恒大2017年及2018年度純利為220億及240億元。
評級機構穆迪則指出，若果交易成功，將加強恒大對接境內資本，公司亦將藉交易擴大資本，減輕公司依賴舉債帶動增長，但尚需留意交易細節。
恒大意圖將地產業務拆回A股，但分析員坦言，恒大的保險、足球等全屬虧損業務，亦非常依賴公司資本支持。