【本報訊】中國恒大（3333）蟬聯內房「債王」多年，去年計及永續債的淨負債率驚達432%，每逢市場「收水」都頭痛非常，故市場屢傳出「鋤Dee會」好友出手幫恒大「續命」。近年內房市場好轉，恒大更急以「滾雪球」方式揼大公司資產規模，達至「大而不能倒」效果。
曾借逾百億永續債
「鋤Dee會」由近日辭世的新世界（017）創辦人「彤叔」鄭裕彤，以及華置（127）前主席劉鑾雄、中渝置地（1224）主席張松橋及恒大主席許家印等組成。除在2009年力撐恒大上市，近年彼此交易仍頻繁，如2015年11月恒大以天價125億元向華置收購灣仔美國萬通銀行大廈，被市場批評遭「榨乾」。但同年12月，恒大又向新世界主席鄭家純及張松橋等人發行15億美元（約117.2億元）永續債，「鋤Dee會」變相幫許家印「找數」。
值得留意是，該批永續債由最初可換股，最後更改為不可換股，息率亦由7厘上調至9厘，即每年「鋤Dee會」成員可由恒大獲取豐厚利息。
近年內地重啟境內融資渠道，恒大即成境內發債民企三甲之一。但有分析員指，恒大申請境內債已差不多用盡，或需增加境內公司註冊資本才能持續借貸。