專家論勢:上調恒指預測水平 - 張敏華

專家論勢:上調恒指預測水平 - 張敏華

踏入9月份,市場憧憬聯儲局或放慢加息,加上地產銷情理想,亦推動股市樂觀情緒。港股表現向好,恒指連升4日,昨日收市報23787點,再創一年新高。
展望後市,我們對港股仍然持中性觀點。資金流方面,雖然滬港通已實施接近兩年,但香港股市的流動性未有如預期般上升。年初至今,香港每日平均成交額減少670億港元,較2015年低36%。所以,即使深港通在今年稍後時間開通,我們預期或不會有大量資金流入香港。
盈利方面,主要藍籌已公佈上半年業績,其中盈利超出市場預期的比率只有32%,屬於偏低水平。而相較2016年1月,市場已下調港股每股盈利預測14%至15%。我們預期,恒指今年的每股盈利或按年倒退8%,但到2017年,每股盈利或再次錄得增長,或按年上升11%。另外,港股現時的估值水平偏低,預測市盈率只有11.5倍,低於長期平均值12.5倍,所以我們認為恒指或仍有上升空間。我們對恒生指數的預測水平,由21500點上調至24000點。
行業方面,我們較看好本港的銀行股和澳門博彩股,由於本港地產股近日已累積較大升幅,我們認為上升空間或相對有限。

張敏華
花旗銀行投資策略及環球財富策劃部主管

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