【本報訊】長和（001）在意大利電訊合併計劃順利闖過歐盟的大關，消息推動股價抽升，收市報102.8元，上升3.3%，創下今年新高。市場早傳風聲，交易勢獲監管當局批准，但未反映在股價內。在多間券商調高長和目標價及盈利預測下，有分析員預期股價仍有上升空間。
記者：岑梽豪
3意大利與VimpelCom旗下Wind合併後，以客戶人數計算，將會是意大利最大流動電訊商。多間券商紛紛提高長和的盈利估算，摩根士丹利估計2017及2018年的每股盈利，分別提高5%及6%，故該行調高目標價5元至100元。不過，大摩亦提出當法國電訊商Iliad進入市場後，可能像法國般出現激烈價格戰，尤其是Iliad在意大利的市佔率目標為15%。
瑞銀：目標價117元
今次交易獲歐盟通過，其中一大原因是長和及VimpelCom，將會出售部份頻譜及鐵塔予Iliad，讓當地市場保持有4間電訊商。
根據美銀美林報告估計，3意大利及Wind各佔一半的合資公司，將佔當地流動通訊市場35%，目前最大電訊商意大利電訊佔33%，Vodafone有27%，而Iliad則佔大約5%。
該行指出，由於3意大利客戶人數未夠多，亦是長和在歐洲主要電訊市場內，唯一負現金流的公司，故此合併後所起協同效應，有可能並未必如預期般大。不過，經過英國脫歐、3英國收購O2失敗後，今次消息可望支持長和股價向上，故把目標價調高9%至到116元。
瑞銀則預期按長和過去良好紀錄來作評估，可望令成本減少約50億歐元，故給予117元目標價。該行更指，假如歐洲電訊業持續復蘇及英鎊回升，長和3集團明年收入按年可望升44%，故最高目標價為135元。長和在多間大行唱好下，股價終於在今年初以來，首次返回「紅底股」之列。事實上，自集團「世紀合併」推高股價後，之後轉升為跌，昨日收市價較去年2月高位122.9元，下跌16.4%。
料外資掃貨托高股價
有外資行分析員認為，長和現時股價仍未完全反映今次合併計劃的效益，預期有關升勢可望持續。該分析員亦相信，昨日追入長和的資金，主要是來自外資機構投資者，認為昨日升勢並非由中國資金買入長和來推動指數。
不過，市場亦有分折指，長和意大利電訊合併計劃闖過歐盟一關後，仍需要待意大利監管機構審批。據了解，由於交易涉及出售頻譜等資源，故亦需要意大利政府進行批核，市場預期整個合併計劃，最遲可於今年底前完成。
【專家意見】
豐盛金融資產管理董事黃國英：「升咪升囉，啲英國股票一早抽爆咗啦，使鬼等到𠵱家咩……𠵱家係之前太平，抽返轉頭啫。」
京華山一研究部主管彭偉新：「個市升上去嘅話，長和都應該要升，同埋成單刁搞掂咗，冇咗不明朗因素，升好應該啩。」
