深港通落實，自己最奇怪的是依然有相當多人對於AH差價收窄有憧憬，完全沒有汲取滬港通滑鐵盧的教訓。
A股貴、港股平，理論上水向低流，應該是沽A股轉投H股，可是滬港通這條路開通了就快兩年，相比本身H股貴一倍以上的A股依然有一大堆，市場效率只有少許的改善，情況令人費解。
我的解釋是A股閂埋門吹泡沫吹了20年，等同一個巨型龐氏騙局，假如有人大規模背叛篤爆泡沫，成個內地金融業，包括保險、資產管理及證券行都唔掂，唯有繼續死頂爛頂，以中國現時條件，絕對不可引發一次大型恐慌。由於中資金融機構的背後老闆都是阿爺，要眾志成城維持秩序並不難。反而H股貨源在香港人及外資手上為主，棄A投H，無疑是派彩給外人，百害而無一利。
阿爺的如意算盤應是博A股加入MSCI，外資屆時焗住要高位接貨，來減輕泡沫爆破的危險，深港通開通的最大目的，不外乎加快這個進程。而在目前到深港通開通之間，A股應該會處於半生不死的狀態，繼續在高位頂住，但又不易再升，無謂增加托市成本。其實阿爺這個策略也有些功效，即使AH差價大，依然有一大堆人買A股ETFs，證明香港人以及外資，投資的水平實際上亦不高。
所以A股高昂的水位，對於港股的參考價值並不高，甚至國內要預留資金繼續力頂A股，不會有太多閒錢。何況國內投資者更加接近那些上市公司，比我們明白他們的處境，以現今中國宏觀經濟的平淡狀況，新經濟生意又盡歸幾間王者，明知中小企沒有前途，何必下來香港解救那些莊家及股民。
傳媒不斷吹捧二三線只是一廂情願，思維太過正路，香港股市肯定不會深圳化，連上海化也做不到，憑甚麼可以那麼樂觀。中資落香港，只會集中買那些貨真價實的大藍籌。
滬港通南下買到就快爆額，我們也感受不到炒風，AH差價收窄的狀況，只是出現在大股，就證明了細水長流，以及買盤主力在藍籌。A股仍然是一個泡沫，這是一個歷史遺留下來的問題，其實是唔知點收科，憧憬中資南下再吹另一個泡沫，根本完全欠缺理據。自己從來不信中資有能力再亂花錢，否則亞洲電視當日也可以搞得有聲有色，唔使執笠。
阿飛
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