最新一輪歐盟銀行業壓力測試已於上月公佈結果，在51間接受測試的歐元區銀行當中，意大利的西雅那銀行（Banca MPS）表現最差。測試結果不但突顯了意大利銀行業的隱患，也令歐洲銀行股的走勢更為波動。繼英國決定脫歐後，處理意大利銀行問題所構成的挑戰，已令歐洲面臨新的政治考驗。
事實上，歐洲銀行業問題自年初以來一直是歐洲股市動盪的主要源頭。年初至今，歐洲多家大型銀行的股價已下跌逾三成，部份意大利銀行的跌幅更超過七成。
目前意大利所面對的問題，主要在於銀行對許多資本不足的中小型公司的大量貸款業務。這些公司主要從事意大利工業範疇的核心行業，經濟不景加上曠日持久的危機，都對它們帶來沉重壓力，以致無力償還銀行貸款。之前的意大利政府對於銀行業問題一直採取迴避態度，遲遲不肯對症下藥。
意大利現任總理倫齊（Matteo Renzi）自上台後一直積極推動改革，並促進合作銀行和互惠銀行網絡現代化。今年起，意大利實施了由歐盟指定，旨在避免動用公共資金救助銀行的自救規定，並拯救了四間小型地區銀行，卻導致大量持有優先和次級債券的投資散戶損失慘重。
其後，意大利政府推出了一項由國家擔保的計劃，在與歐洲取得協議的情況下，容許銀行將不良貸款證券化。此外，銀行業也在4月成立了自救基金Atlante，協助同業出售部份不良貸款。
為免危機進一步惡化，若干資本不足的意大利銀行正急需重新注資。總理倫齊已經與歐盟展開談判，希望獲准動用公共資金向銀行系統注資。倘若協議能夠達成，將對意大利重整銀行體系十分有利，更可避免歐洲陷入新一輪的震盪。然而，有關協議亦可能會引起政治反彈，尤其是在一些現正瀰漫「反布魯塞爾」情緒的歐盟國家。
吳家俐
摩根資產管理機構業務拓展總監