英國央行在7月政策會議決定不減息，出乎投資者意料之外，但8月4日會議卻大手筆推出貨幣寬鬆政策，程度比預期積極。為了抵擋6月23日英國脫歐公投後的負面衝擊，英國央行推出全面的刺激方案。
再加上英鎊偏軟，這幾項新措施等同於強力貨幣寬鬆。貨幣政策委員會有三位委員顯然認為此次購債規模過大，因而投票反對，理由是英國脫歐後經濟數據尚不齊全，此舉無疑反應過度。
儘管如此，央行總裁卡尼仍強調，央行將按情況需要推出更多刺激方案。近期再度減息的機率相當高，根據本周貨幣政策委員會的會議紀錄顯示，多數委員支持年底前再度減息。此外，英國央行現階段認為利率有效下限趨近於零，但仍為正值，這代表基準利率年底前會降到0.1%左右。
英國經濟若逐漸走出脫歐公投後的震盪（如聯博所預期），是否需要更多刺激方案則是未知數。但值得注意的是，英國脫歐已使英國央行的思維大幅轉變，以極力避免風險為主。如果英國經濟陷入比預期更深、更久的衰退期，或是全球經濟受創，則英國央行將毫不猶豫推出新一輪的刺激方案。
至於新一輪刺激方案的內容如何，央行行長卡尼表明，英國不適合採取負利率政策，更何況其他經濟體實行後爭議不斷。但短期來看，英國央行若再推出貨幣刺激政策，很可能採取擴大國債購買的規模。
卡尼在記者會上被問到「直升機撒錢」的問題，他雖然回應說這是「異想天開」，但可以確定的是，在英國央行出手救市後，政府將更有機會在年底前扭轉財政政策。英國脫歐公投後，政府便頻頻釋出財政政策可能調整的訊息。假使沒有英國央行提供財政空間，政府便無法推出財政刺激方案，故可將此視為溫和的直升機撒錢。
英國政府會進一步財政刺激嗎？短期恐怕不會：英國比較不可能走日本的財政刺激路線，目前預計是採取前任政府預算刪減案的溫和版，再加上有針對性的鼓勵投資措施。但跟貨幣政策一樣，財政刺激的相關辯論在英國脫歐後已大不相同。若英國經濟的受創程度比預期更深更久，英國的央行與政府已有準備，財政與貨幣政策可以加強搭配，值得注意。
資料截至：2016年8月5日
AB聯博
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