環球經濟及市場持續不穩，市場相信美國聯儲局加息的步伐可能會一拖再拖，歐日央行更有可能進一步放寬貨幣政策，低息環境不變，高息股自然備受追捧。
港股近幾年表現一直低沉，在熊市階段，投資者的取態甚為保守，只願意投資於一些有穩定業務、穩定派息，並與外圍經濟無太大關係、業務結構又相對簡單的企業，於是一些本地房託基金及公用股便成為市場寵兒，股價表現亮麗，走勢領先大市。但當市場絕大部份的資金都在追逐一小撮的股票，結果當然是推升該類股份的估值，部份高息股的估值一點也不低，股息也因此被壓低。
投資於高息股，有幾個因素必不可忽略。首先是股息要有一定水平，目前本港的房託基金及公用股息率約為3至5厘，部份內銀股股息高見6厘以上，差異頗高。
這就關乎到第二點：業務是否穩定。內銀股飽受壞賬影響，盈利受壓，股價低迷，投資者對之信心不大，是以股息長期高企。反之，一些資產負債表健康的企業，就會持續受到追捧，相對下股息會較低。
三是現金流是否強勁，負債低、現金流充裕的企業，才能穩定地將盈利回饋股東。本港的地產發展商正是一例，作風一向保守、負債偏低，而且多年來維持可觀的現金流。
四是有沒有外圍收入或外滙兌換的風險，有些企業以人民幣及英鎊收入為主，面對人民幣及英鎊貶值，兌回港元收入或會減少，因此目前市場偏好業務集中於本土的企業，以避開滙率帶來之波動。最近英國脫歐一事，就令投資者擔心本地一些英國概念股的前景會受到打擊，拖累股價大跌。
最後，是派息比率之水平，指的是每股派息佔每股盈利的比例，反映公司願意透過現金回報股東的程度。普遍而言，房託基金會差不多將所有盈利都派發給股東，因此股息水平一向會較高，但也正正因為派息比率已達上限，沒有甚麼上升空間。一些擁有穩定業務、又有充足現金流的企業，如果有空間提升派息比率的話，相信可望看高一線。
安聯投資
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