【本報訊】大行高盛調升滙控（005）目標價3.4%至60元，解釋滙控進行25億美元（約194億元）回購後，將會令賬面值有所降低，帶動股本回報率（ROE）明年底升至7.5%，故此調升目標價。匯控昨日跌0.3%至54.35元。
高盛表示，若果滙控持續實行縮減風險加權資產（RWA），令資本比率有所提升，從而提供更多多餘資本；再加上監管機構同意下，滙控有條件於2018年中前，再進行達50億美元（388億港元）的回購計劃，佔淨資產值約4%。
在滙控有空間進行第二輪回購情況下，有機會中和以股代息的影響，股息率將會較現時7.4%更加吸引。不過在巴塞爾條約4未來即將實施下，資本要求將會有所增加，或對未來股息率有影響。
高盛認為，自2008年開始滙控一直積累資本，起初是填補滙融案的資本缺口，及後成為全球系統性金融重要機構（G-SIFI）後資本要求有所提升，而這段期間槓桿比率低，亦受到低息環境影響，不過高盛相信未來將會出現結構性轉移，資本積累過程將會結束，故此分析未來有餘裕回購。