新股大股東打算出售控股權套現，禁售期一般為上市日起12個月。為免被聯交所標籤為「啤殼」公司，近期部份新股股東自願延長禁售期，今天掛牌的星星地產（1560），大股東特設36個月禁售承諾。中國力鴻（1586）、星亞控股（8293）等多隻迷你新股亦有類似做法。
中國力鴻公開發售錄得35倍超額認購，昨上市高開22%後即潛水，星星地產超購逾600倍，暗盤表現良好。近年新股市場，中、大型新股上市後表現麻麻，細型新股反而受市場力捧，憧憬其上市賣盤股價越升越有。這種疑似強制性自願禁售期，對認購反應及上市後的股價，暫難以斷言。公司幾年內不易主，少了個賣殼憧憬，吸引力自然降低。
大股東承諾維持股東地位，嚴格來說將來仍可出售部份股份套現，只需確保出售後仍持三成股權。而上市公司有位股東不能隨意沽貨，情況罕有。如上市後股價下潛，惹來投資者狙擊，於市場上密密增持，甚至出高價掃貨並觸發全面收購，大股東眼見股價偏高，願意沽貨，卻又受制於禁售承諾不能賣，不知結局會如何。
證監會持牌人士，沒持有以上股份。
梁杰文
財技學人
本欄逢周三刊出