格林斯潘苦口婆心，索羅斯大聲疾呼，英國脫歐也只令市場恐慌兩個交易日，似乎這世道要一個全面性股災真的很難。
脫歐打擊股市基本因素是對的，問題是公司盈利只是其中一面，投資者對回報要求下跌，一樣可頂股價。金融市場已是一個豬乸當貂蟬的年代。當上周股市回升，債券及黃金勁升，唯一跌的，是錢的價值。
當錢越來越不值錢，投資者便一窩蜂去搶資產，相比其他類別，股票的確最危險，公司盈利可能跟隨經濟下滑，所以投資者第一輪的搶貨名單，全部是盈利穩定的公用股及REITs，與及外國的包裝食品股等。由於防守股脫韁上升，股票基金經理組合夠分散的話，拉上補下，便不會太恐慌。記住情緒永遠被價位變化所牽動。出了超級大新聞，不過輸幾個百分點，不會觸發死亡漩渦，反而在市場穩住陣腳後，大家會紛紛為手上現金謀求出路。
今次完全違反傳統智慧，危機後現金不為王，反為被唾棄的資產。出現這種現象，當然是拜過去七、八年，環球狂印銀紙經驗所賜。對平民百姓而言，在這個投資價值完全被扭曲的環境，揸住現金，可能跑輸其他資產，但冒險去追貨，無論是商品、債券抑或股票，又有機會面對前債王格羅斯所講的超新星大爆炸。理財從來未有這樣重要，卻又從來未有這樣難。
阿飛
本欄逢周一刊出