歐洲企業受惠自3月以來低息兼擴大量化寬鬆（QE）所帶來的利好因素，而歐洲央行近日開始買入企業債券，更進一步推低債息，令歐企發債成本大降。近日歐洲領先經濟指標顯示，當地經濟正穩步復蘇，加上歐股估值吸引，投資者可趁機吸納優質周期股。
現時歐央行的量寬規模已達1.74萬億歐元，比西班牙或意大利的全年國內生產總值還要高。雖然難以評估量寬對經濟的影響，但可以肯定的是有關政策成功推低利率、避免通脹繼續下跌、刺激借貸及經濟增長。歐洲的貸款市場終於從2013年夏季的谷底回升。
自歐央行於3月宣佈買入企業債券以來，歐洲的債券市場轉趨活躍，企業發債的意欲不斷提高，債息亦同時向下，意味著發債成本下跌，進一步振興經濟，其中法國及德國首季經濟增長較市場預期為佳。歐洲通脹偏低，失業率下降，薪酬上升，意味著消費者的購買力正在增強，法國、意大利及西班牙的消費者信心亦顯著上揚。
在過去一年，投資者不相信歐洲經濟將會復蘇，導致周期股及防守股的差距不斷擴大。倘若領先指標的預示正確，經濟持續增長，兩者的差距亦會收窄。
歐洲經濟復蘇的利好因素已逐步反映在歐企的盈利及收入上，投資者可考慮將資產配置至與經濟關聯度較高的行業上，即周期性股份。根據綜合價格指數（PMI）的走勢來看，相信周期股很快便展開升浪。與此同時，歐企的股息率傳統上較美資及日資為高，若計及市盈率及盈利的前景因素，歐資股票確實具吸引力。
總括來說，歐央行買入企業債的舉動成功降低融資成本，加上當地信貸規模擴大，經濟活動轉趨蓬勃，消費者信心回升，變相為投資者製造投資良機。基於歐資周期性股份於去年表現落後，若經濟持續回暖，周期股將變得更加吸引，建議投資者伺機從防守性股份換馬至優質的周期性股份。
富達國際