英國於周四舉行脫歐公投，不明朗因素令恒生指數上周一度跌穿20000點水平，其後反彈600點，國企指數亦一度跌7.6%。我們認為，一旦英國脫歐，人民幣可能出現貶值，部份中國行業的股價可能出現較大調整，但中長線的整體影響可能有限。
如果英國一旦脫歐，市場擔心英國經濟出現沉重打擊，可能導致英鎊兌美元可能大幅貶值，避險資金同時流入美元，美元上升或導致人民幣貶值，可能間接增加中國企業在國外的營運成本。根據去年及今年初的經驗，一旦人民幣出現貶值，資源、運輸、公用及保險股可能在短線出現調整。
至於中長線而言，由於英國佔中國去年整體出口只有2.6%，佔中國整體入口亦只有1.1%。因此，即使英國經濟因脫歐而出現衰退，我們預期對中國整體貿易收入，及企業盈利的實際影響亦可能有限。
要留意，中國主要出口至英國的產品，分別是機械、電子及核電設備，和紡織產品，去年金額達到310億美元。若企業的出口業務集中於上述類別，這些企業的盈利可能面對較大風險。至於選股方面，投資者要留意於英國及歐洲業務比重較高的企業，預期一旦英國脫歐，企業盈利可能受到較大衝擊。
張敏華
花旗銀行投資策略及環球財富策劃部主管
本刊物是根據花旗投資策略及研究部所提供之資料。
所載之意見，推測，及預計為上述部門於報告日期之判斷，所有更改並不作預先通知。
©2016 Citibank
Citibank and Arc Design is a registered service mark of Citibank, N.A. or Citigroup Inc.Citibank（Hong Kong）Limited