【本報訊】萬科（2202）引入深圳地鐵做大股東，華潤日前表明未來在董事會或股東會會繼續反對，雙方交惡的說法不脛而走。昨更傳出華潤在向國資委滙報萬科事件後，已獲原則上同意華潤買下寶能系股份。但華潤昨表示消息不實，純屬揣測和無稽之談。
然而，華潤欲重當萬科大股東的決心，以及寶能系的取態，卻意外因萬科獨董華生的一則微博而曝光。據華生的微博，董事會上「寶能因故只求全身而退的情況下」，華潤曾提出否決深鐵入主，讓萬科以現金收購深鐵土地，「待事過落定，再對華潤等增發股份的方案則遭到獨立董事一致反對」，他認為華潤的提案太過自私，會更大損害其他股東利益。
對於萬科引入深鐵，華潤此前已在其官網公開質疑萬科董事會通過議案的合法性，亦不認同增發股票方式符合萬科及全體股東的利益。
華潤認為，萬科負債低，無需大量批股攤薄股東權益，今次增發A股價格為15.88元人民幣（折合約18.8港元），較資本市場對其目前淨資產約21元的估算低24%，指取得項目代價亦高昂，與公開拍賣取地無大分別等。
分析認為，雖然萬科收購項目中大部份屬非住宅地，但配股價較預期為佳，相信現時情況，萬科由民企變身國企，主要股東寶能、安邦或其他機構投資者均會願意通過方案，即使華潤在股東會上投反對票，其持股亦僅佔整體股本不足兩成水平。有中資分析員指，深圳項目雖吸引，但深圳地價已被炒上，難免有「接貴貨」之嫌。
摩通則指，萬科收購資產代價合理，但無太大折讓，配股後股本會被攤薄26%；計及收購所得資產及股權攤薄效應後，公司資產淨值會輕微下跌，料萬科A、H股價短期均受壓。而萬科雖增加在深圳的佈局，但市場卻憂慮深圳樓市泡沫化，加上公司每股盈利及每股股息將因配股被短期攤薄約兩成，市場亦關注華潤及萬科雙方的爭議，料公司股價依然波動，直至9月份交易塵埃落定。
但摩通維持萬科正面看法，指雖然交易不吸引，但長遠深鐵成為大股東，將為萬科帶來更多合作機會，目標價維持23元，評級跑贏大市。