美國原油庫存意外減少420萬桶，加上加拿大山火令市場擔心原油供應，導致紐約及布蘭特期油均升至接近每桶50美元水平，是7個月以來最高。雖然石油輸出國組織於6月2日的會議上，或難以達成凍產協議，短線可能令油價出現調整。但中長線，我們預期美國原油產量可能下降，原油供求失衡改善，或支持油價逐步上升。
石油輸出國組織於4月會議上未能達成凍產協議，主要原因是沙地阿拉伯不滿伊朗未有參與凍產，而拒絕作出讓步。4月會議後，沙地阿拉伯不但未有任何迹象改變立場，該國更增加產油量至歷史新高。因此我們預期，石油輸出國組織或不會在6月達成凍產協議，或會限制油價表現。技術上，油價或於每桶50美元至51美元有較大阻力，短線或出現調整，支持為42美元至44美元。
但中長線而言，油價由2014年的每桶100美元以上，跌至今年1月的每桶30美元以下，已經令多間油企減少對開採石油的投資，以減少企業的虧損。資料顯示，去年主要油企在開採及產油的開支，按年下跌達25%。根據美國能源資訊署的資料顯示，去年底美國的每日原油產量，已經由4月時的高位減少50萬桶。
我們預期，主要油企今年可能再削減相關開支達到23%以上，今年底的美國每日原油產量，可能較去年同期減少65萬桶，料原油供應下降，可能支持油價逐步上升。基於原油供應可能有下行壓力，我們預期紐約期油明年第四季可能升至每桶61美元，而布蘭特期油亦可能升至每桶65美元水平。
張敏華
花旗銀行投資策略及環球財富策劃部主管
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