今年全港第二大新上市公司，中銀集團屬下中銀航空租賃全球招股完畢，為五窮六絕的股市添了點正能量及氣氛。監管者常忠告投資者未作投資決定前應細讀招股書資料才作投資決定。因此，我亦把中銀租賃的招股書看了兩次，得到以下有趣的觀察。
中銀雙贏
中銀租賃是中銀多年前在新加坡收購的全資子公司，這公司在新加坡註冊成立，原股東包括新加坡政府的淡馬錫及投資局，中銀收購後把它造大造強後以分拆上市的方式在港交所掛牌。其一贏是將子公司用近兩倍母公司的P.E.及P/B上市把其潛在價值釋放，屬上策。
第二贏是中銀把持有中銀租賃的部份舊股公開與新股一併發售。此舉可為中銀帶來可觀的利潤及近50億的現金流，而賣舊股後仍持有絕對控股權，屬另一上策。
港交所贏了一仗
中銀租賃是在新加坡註冊及總部在新加坡的公司。然而，中銀集團選擇將它在香港上市，這不但為港交所及香港投資者帶來機會及選擇，亦為低迷股市帶來一股興奮。
在情在理中銀租賃因其註冊地及大本營在新加坡應理所當然地在新加坡上市。中銀租賃選擇在香港上市是一國兩制的協同效應吧！而上市timing選擇在一帶一路高𥧌論壇後亦非完全實屬巧合！
註冊地及總部都在新加坡，在新加坡亦成功經營多年，理論上有選擇的話新加坡絕對不會讓這塊市值不細的肥田到香港上市。唇亡齒寒，說不定日後公司的業務重心亦會向香港轉移，因為機隊不停地在擴充的中國市場是全球最大的，亦因為香港作為國際財經中心對飛機租賃業務亦有「獨特」的優勢。又是一國兩制的協同效應吧！講到尾中國銀行是香港三大發鈔銀行之一嘛！
利益申報：本人在五窮六絕已放暑假的低迷股市中看好飛機租賃行業的前景，所以在中銀租賃公開招股中入了少少飛，未知抽籤結果，謹此申報。但眼見公開招股傳已近40倍超額認購，幻想中的大茶飯已變成經濟艙的快餐了！
Lease Accounting繁瑣
看到租賃公司的招股書直覺上聯想到近日在全球會計界包括香港就租賃會計準則的修改引起的激烈辯論。會計準則不停的修改及加深為財經界及上市公司添煩添亂引起的詬病及咒罵已是不爭的事實，眾多有選擇的會計師亦選擇遠離賬目編制及審計工作。
篇幅問題，詳細的迴響有機會再跟大家分享。簡單來說，經修改的租賃會計準則令承租者要把租用的資產作固定資產及相關的負債入賬，這完全與租賃方式的原則雙違背。試問，這修改會計準則實行後還會有創業者租飛機或船舶去創業嗎？回想到上世紀80年初紡織製衣大王曹光彪老先生創辦港龍航空時亦只租了兩隻波音737客機試營運。港龍這個街知巷聞的香港成功故事在新的會計準則下會再發生嗎？
周光暉
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