中國經濟數據欠佳，導致內地股市持續出現調整。年初至今上證綜合指數及深證綜合指數，分別錄得約20%跌幅。但我們認為，今年投資中資股是「選股不選市」，若深港通開通，或可提供更多企業作投資選擇。另外，A股往後若被納入MSCI指數，更可能令外資流入相關企業，有機會令股價得以重估。
人大委員長張德江訪港，市場其中一個焦點，是當局會否公佈推出深港通的時間表。我們預期，深港通最快或於下季展開，屆時將開放500間於深圳綜合指數上市的公司。香港投資者可買入的內地上市公司股票，將由568間增加至1,072間，佔整體內地A股市場市值的比重達到72%。
對香港投資者而言，深港通將可能提供更多的投資選擇，較適合「選股不選市」的投資主題。特別是深證指數當中，國企佔的比重只有38%，遠低於上證的74%。同時，大部份深圳上市的企業，主要是資訊科技、健康護理及消費等高增值的行業，令市場對於深圳綜合指數，明年的每股盈利增長預測高達23%，遠高於上證指數的13.5%。
此外，我們預期MSCI或將於6月15日宣佈，將A股納入MSCI指數。屆時，估計大約5%的A股（即420間A股上市的公司）或被納入MSCI中國指數。預計A股佔MSCI中國指數的比重為4.3%，佔MSCI新興市場指數的比重為1.1%。現時外資持有A股的金額，大約700億美元。由於不少股票基金需要追蹤MSCI中國指數，所以我們預期，相關改動有機會引入200億美元的資金流入A股，對A股估值帶來支持。
張敏華
花旗銀行投資策略及環球財富策劃部主管