本港零售銷售連跌13個月，繼2月瀉20.6%後，3月份零售總額按年再跌9.8%。上個星期，有連鎖零售商甚至商場，都以「一折價」噱頭谷消費，這個情況令我擔心，真正的零售寒冬，只是剛剛起步，而過去一年因為內地打貪、令奢侈消費萎縮的現象，很可能只是寒冬的「熱身」。
公平起計，用過去十年第一季零售數據作比較。今年首季整體零售額（1,152億元），實際重返至四年前（2012年）水平。四年間最慘情的項目，實際上只有一個：珠寶首飾、鐘錶及名貴禮物（下簡稱珠寶），今年首季數字較四年前跌24%，但其他項目如藥物及化妝品、百貨、超市，都錄得7%至20%的升幅。甚至乎，其他未分類耐用消費品（即是智能電話及電腦等），按年縱跌了34%，今年首季較四年前仍錄一倍升幅。
過去十年最好的首季是2014年，當年珠寶錄290億元，佔整體22%。兩年後的首季，整體銷售跌了200億元，珠寶銷售則跌了104億元，反觀超市仍有單位數增幅、藥物及化妝品則持平。數字帶出了，近兩年大家吹噓的所謂「零售寒冬」，嚴格上應叫「奢侈品寒冬」，事關本地消費以至日常用品等，只感覺到秋意，遠遠談不上寒冬。
相比十年前，本港整體零售銷售額翻了近一番，珠寶升約一倍，藥品及化妝品漲1.5倍，但以本地客為主的百貨及超市，亦同步升近一倍。大家以為過去十年本地零售純由自由行及內地客帶動，實際是忽略了本地消費的貢獻。大家一廂情願以為冇咗自由行，香港會死。實情是部份一直以本地客為優先的商舖，在過去一、兩年仍然叫好叫座，沒有自由行不是末日，但當發現唔妥先打本地牌，這個策略短期難以見效。
內地客減少消費，珠寶等銷售料續現疲勢，但本地消費近月亦開始見頂。目前最大的不明朗因素，就是不知道。與過去金融危機不同，今次的跌浪源於一個個不知道。大家都知道經濟下行，但究竟去到幾差、幾時見底，衰到幾時，沒有人能給予答案，自保下，減少消費就是對不明朗的最直接反應及回應。
澳門博彩收入自2014年6月下跌，至今年4月，累跌23個月，樓價亦自高位跌了四成多。澳門低處未算低的故事，未必是香港的寫照，但大家值得借鑑的，是一廂情願只要聽聽話話、中央就會救的如意算盤，在澳門已經確認失敗。真．「零售寒冬」來臨前，靠阿爺不如靠自己。
股榮
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