近年,全球各央行已越來越適應並推崇零利率政策和負利率政策的概念。雖然還不知道可能會帶來哪些出乎意料的長遠後果,但歐洲、日本、瑞典、瑞士和丹麥的央行均已將利率下調至負值。對我們來說,目前未有足夠證據證明該政策方法能刺激經濟增長。
再說,如果沒有華爾街、全球金融中心和各大銀行,我們可以說,歐洲、日本或美國的經濟將不可能在2008年之後實現如此重大的復蘇。日本仍在應對嚴重的通縮壓力,歐洲似乎再次瀕臨衰退,而美國的增長也未如預期強勁。
世界貿易組織的經濟學家將2015年的貿易增長預測從2015年4月的3.3%調低至2.8%。如果該預測實現,2015年將標誌着年度貿易增長連續第四年低於3%。過去20年(1995年至2015年),平均全球貿易增長為5%。
顯然,時至今日央行的貨幣政策取得了成效,避開了金融體系的系統性崩潰,雖然對內部經濟增長的刺激作用並不太明顯。這次龐大的負利率政策運動能夠幫助避免通縮尚不明朗,短期而言投資者可能稍有情緒調整。但事實上長期基本面才是最值得關注的。
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