【本報訊】中國境內企業債務違約個案浮現，國際評級機構穆迪指，本月50間獲評級的內房中，有23間獲負面展望評級、或有機會被下調至負面評級，情況轉壞，比率高達46%，創自2013年1月以來的最高水平，亦較3月底的42%急升。
記者：方楚茵
穆迪解釋給予內房負面評級，是反映其對於財務及企業流動性將受累於合約銷售放緩、毛利率將持續受壓，以及未來風險胃納增加。
料一二線城市續調控
由於政府近期調控措施，以壓抑樓價，穆迪預期全國住宅銷售將於2016年放緩，較2015年全年增長為16.6%及截至2016年止的12個月增長28.4%放慢。政府近期對一線及二線龍頭城市作出調控，以控制樓價，包括在深圳、上海、南京及武漢等城市的收緊措施，將令房企的合約銷售增長及樓價增長減慢，相信政府未來仍會對樓價急升城市持續調控，而2015年下半的高基數影響亦會突顯放緩情況，但未來刺激措施的效力將減弱。
基於多數評級內房在2015年財務數據都轉弱，穆迪預期公司的毛利率將持續受壓，負債仍然高企，利息覆蓋率於未來12至18個月會轉向穩定。
穆迪指，內地政府雖會持續大範圍支持行業，特別是針對高庫存地區的次級城市。但內房首季的高增長主要是反映自2014年下半年以來的低基數、寬鬆貨幣政策及監管政策，包括降低首期成數及提高可做按揭，及降低換樓置業人士的貸款成本等。
另一評級機構標普於3月亦曾指，內地樓價急升，地產商信貸風險將提高，主要因地價跟隨樓價上升，發展商亦更加進取以高價拿地，但同時令信貸風險提升，其新增借貸勢將超出償還金額。
恒大頻收購加重負債
而近期頻頻收購資產的恒大（3333），前日再以逾100億元收購盛京銀行（2066）內資股。穆迪指收購對恒大具負面影響，但不會即時影響其家族企業評級B2及高級無抵押債券評級B3。
該行房地產行業高級信貸分析師梁鎮邦指，該項收購將令恒大的財務及投資風險增加，亦反映企業負債控制再惡化。該行相信恒大收購盛京是基於財務投資，收購對於恒大的戰略意義非常細，盛京業務亦與恒大本業無明顯協同效應。
有分析員指，恒大收購盛京無大作用，主要是為了其多元化發展鋪路，項目投資大，但暫時未能提高回報，對於需要強勁資金周轉的恒大未能起作用，故負面影響較大。近期標普亦將恒大展望長期企業信用評級，由「B+」降至「B-」，評級展望維持「負面」。