內地經濟數據近日回穩，投資者又再度回復對中國市場的信心。
A股企業不少已公佈業績，整體來說，A股企業表現兩極化，上游行業固然下跌，消費及互聯網相關類別表現較佳，一些消費行業中的子行業，如傳媒相關、受惠消費需求提升的家電等，更優於預期，可見經濟轉型的大趨勢，事實在業績上反映。
雖然如此，但從今次業績公佈中，我們亦看到令人驚喜的因素。首先，非金融業公司的槓桿下降，現金流有所改善，而上遊行業資本支出正在減少，反映中國企業的負債問題正在改善，亦符合去產能的目標，長遠來說能逐步改革上游行業。相反，盈利較佳的資訊科技行業則在增加資本支出。
另一方面，中國企業在派息方面亦有增加。一直以來，中國A股皆不是投資者尋找股息的市場，但我們在最近的業績中看到，企業派息比率有所上升，除了向來息率較高的銀行業之外，消費行業亦有增加派息，反映企業財政狀況佳，開始進入穩定增長期。
總括而言，我們認為在業績兩極化的A股中仍有合適的投資機會。
梁碧嫻
摩根中國A股機會基金基金經理