【本報訊】長建(1038)及電能(006)去年合併遭否決後,坐擁680億元現金的電能,一直以物色收購為由,稱要延至今年5月股東會才決定是否兌現兩年前承諾,把閒置現金以特別息派回予股東。電能尋覓收購多年、最終卻在「死線」前一個月,宣佈收購同系公司資產,夥長建以總資本承擔91.3億元,向母公司長和(001)持股達四成的赫斯基收購其輸油管道資產65%權益。分析指交易後電能仍可能會派特別息,惟金額勢大減。
記者:方楚茵
今次交易中,長建及電能將與赫斯基成立合資企業HMLP,當中長建出資17.6億元持有16.25%權益,電能出資52.9億元以持有48.75%權益,而赫斯基則持有35%權益。據投資協議,長建及電能須在交易完成後,分多年繼續按其持股比例為HMLP增長項目出資,合共20.6億元。由於此關連交易,涉及的最高財務承擔低於長建及電能所有相關百分比的5%,故交易毋須取得獨立股東批准,即可進行。
花旗:交易作價合理
市場原先憧憬電能短期內難覓得大型收購,將在5月股東會時公佈派特別息。昨日電能公佈收購後,股價一度跌近3%,其後跌幅收窄至1.4%,收報76.6元。長建亦跌1%至74.1元。花旗認為,由於收購金額不算大,料電能其後仍持有約630億元現金,故認為電能仍會派特別息,但金額將由原本預測的每股20元,大降至10元。
花旗指交易估值(EV/EBITDA)約13倍,作價合理,料收購將令電能2016年的淨利潤增加1.3%。電能、長建的財團,現時仍在與中國國家電網爭購澳洲新南威爾斯省Ausgrid配電資產50.4%股權,估值約需100億澳元,料結果將於一、兩個月內公佈。
耀才證券市務總監郭思治指,電能收購可有利未來增長亦非壞事,但短期內公司仍會物色其他收購項目,最終特別息多少將影響股價走勢,料股份短線受壓,但中長期仍然有信心。長建及電能指,HMLP資產代表具增長潛力的投資機會,及可有效使用其各自財務資源,合資企業交易將提供平台與赫斯基合作、應用對方在能源及非能源基建的經驗及重油營運專業技術,HMLP亦將為電能帶來長期穩定回報。