【本報訊】利豐（494）2014年分拆完品牌業務，近日研出售六年前買入的部份分銷業務。彭博昨日引述消息指，利豐計劃出售主營分銷的利豐亞洲，估值介乎3億至4億美元（即約23.3億至31億港元），集團隨即晚上發出公告，確認正與獨立第三方洽商，惟目前未有定案。
記者：江靖然
受利豐又賣產的消息刺激，公司昨日股價升3.85%，收報4.86元。利豐於收市後發公告確認，正就其亞洲消費品及健康保健用品分銷業務，進行策略性評估。這部份目前歸屬於貿易業務網絡旗下，為2010年透過私有化利和經銷（前上市編號：2387）收購回來。
傳統採購業務續收縮近
年利豐主席馮國綸多次在公開場合，唱好分銷及物流業務前景，指受惠亞洲及中國消費市場擴張，加上大量國際品牌進軍內地，利豐亞洲作為當地最主要物流商，其增長潛力巨大。事實上，利豐的主業、即傳統採購生意，近年在「中間人」經營模式逐漸式微下，規模不斷收縮；相反物流業務卻連續多年錄雙位數增長。
據利豐去年業績，佔公司經營溢利約一成的物流業務表現強勁，期內營業額升6.7%至9.32億美元，核心經營溢利（COP）更升近15%至5,300萬美元。相反，佔集團盈利逾九成的貿易網絡業務，營業額按年跌2.8%至179億美元，COP更大幅下滑近一成八，至4.6億美元。
未來一年屬還債高峯
有外資分析員對利豐計劃出售分銷業務大感意外，「這是佢哋的growth driver（增長動力），係公司近年sell得嘅亮點之一，雖然目前規模仍然較細，但有潛力。利豐竟然考慮出售，我覺得係反映佢哋主業（採購業務）表現真係好差，未來一年又係還債高峯期，所以才要賣產套現，如果唔係就可能要減派息」。利豐去年經營活動產生的現金流為5.44億美元，另有3.42億美元的現金及銀行結存，管理層強調現金足以供予派股息、利息支出及資本開支用途。利豐2015年度就共派發逾3億美元的股息。
值得留意的是，利豐於2017年有近6億美元的債券及銀行貸款，需到期還款。事實上，由於市場認為利豐的採購生意有「夕陽feel」，故近年公司不斷遭市場下調估值（de-rated），全靠近6厘的股息率來支撐股價。