【本報訊】摩根士丹利再奏「摩笛」唱淡滙控（005），受累首季炒房業務受壓，滙控兩個月內遭大摩第二度狠削目標價，基本情況（Base case）由51元減12%至45元，而股價最差情況（Bear case）下更看28元，為全城最「熊」目標價，意味等同滙控在2009年金融海嘯期間的供股價，即較現價潛在跌幅達40%。
記者：陳洛嘉
大摩「摩笛」一響，加上捲入巴拿馬文件洩密風波，重磅股滙控昨股價即冧2.5%，失守47元，收報46.75元，近7年低位，再向海嘯價進發。截至昨晚本港時間9時半，倫敦股價挫2.7%至418.85便士（折合約46.14港元），較本港收市價再跌1.3%。
最淡目標價重回供股價
大摩繼二月中下調滙控目標價後，昨再開出28元的最熊目標價，等同2009年3月的供股價。大摩指，環球經濟放緩，若加上中國經濟硬着陸，滙控於中國及香港的貸款撥備將會大增，拖累盈利停止增長。在此最差情況下，滙控股價最熊看28元，即跌穿09年9月的海嘯價30.5元。
至於正常情況下，該行對滙控目標價亦由51元，大削近12%至45元，評級維持「減持」。
大摩指，一直作為滙控盈利引擎的環球銀行及資本市場業務（俗稱炒房業務）於首季受壓，對集團盈利貢獻最多的香港區收入，亦因為貸款增長減慢而持續放緩，故將滙控今後3年每股盈利預測下調6%。
以往滙控為收息一族愛股，雖然滙控管理層去年承諾維持漸進派息政策，但大摩預期，集團為應付監管要求，資本壓力相應增加，維持高派息政策將越來越受挑戰。
招銀國際策略師蘇沛豐坦言，匯控一向以派息高見稱，股息回報率維持7至8厘，有一定防守力。「除非滙控今年盈利大跌1至2成而要減派息，否則根據過往經驗，滙控都會維持高派息比率」。他相信，除非今年出現金融危機，否則滙控股價難以跌至30元水平。
大摩開出「最熊價」後，滙控隨即跌至近7年低位。蘇沛豐相信，滙控股價短期內或會小幅反彈，後再尋底。「46元肯定不是鐵底，跌穿也不出奇，但相信會維持45至46元水平」。
專家建議散戶勿撈底
新鴻基金融財富管理策略師溫傑亦指，昨日港股大市回調下，滙控作為權重股或多或少會受壓，但相信於股價於40元有支持，坦言「跌到28蚊真係誇張咗啲」。不過，溫傑坦言對環球金融業前景看淡，即使滙控可於40元水平以上企穩，股價亦無上升誘因，不建議散戶撈底。
蘇沛豐則認為，公用股或REITS（不動產投資信託）更具投資價值。「滙控股價反彈力度有限，散戶如果要收息，REITS都有6厘，是更好選擇」。