聯儲局上周公佈議息結果，當中把聯邦基金利率中位數預測，調低至今年可能只會加息兩次，較去年12月預測的4次減少了一半。我們認為，隨着市場對美國的加息預期降溫，高息股的吸引力或顯著增加，投資者或可留意高息股的投資機遇。
一般而言，若低息環境持續，高息股的吸引力相對增加，表現或相對較好。去年下半年至今，我們留意到加息預期和高息股的表現呈反向關係。例如，去年10月至12月，加息預期升溫，期間高息股下跌3%，同期環球股票下跌1%，高息股表現相對遜色。
而自今年開始，有聯儲局官員表示考慮改變2016年的加息計劃，而主席耶倫表示，當局預期經濟狀況可能只支持利率逐步上升，加息預期降溫，高息股表現大幅優於環球股票。截至3月17日，年初至今，MSCI高息股指數錄得2.7%正回報，而MSCI世界指數則跌0.8%。
今次聯儲局議息，聯儲局調低2016年聯邦基金中位數的預測，較我們和市場所預期的調低25點子更為鴿派。現時利率期貨市場顯示，4月加息機會率由議息前的25%急跌至7.7%，12月加息的機會率，則由80%跌至68%，反映加息預期明顯降溫，所以高息股或可看高一線。
張敏華
花旗銀行投資策略及環球財富策劃部主管
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