霎眼間第一季便快要結束，百達資產管理從經濟週周期、流動性、投資情緒以及估值幾方面，分析全球市場表現，以供大家作投資參考。
美國部份資產類別所隱含的衰退風險比實際情況高（如美國高收益債目前反映70%的衰退機會率），與主要經濟指標的表現不符。根據我們內部模型顯示，美國整體消費力和房地產市場仍表現穩健，而貨幣政策亦會繼續維持寬鬆。目前美國公債市場並未反映出對今年升息的預期，若然聯儲局今年因為經濟增長優於預期而再度升息，可能會令市場大感意外。
投資參考：目前美國高收益債的息差已突破800個基點，此水平在過去20年僅出現過3次，投資團隊預期美國高收益債的波動幅度將較美股為低。
歐洲經濟維持溫和增長，投資團隊預期當地在2016年的國內生產總值將增長1.6%，企業盈利則可望受惠能源價格偏低、出口復蘇等因素。雖然歐洲具利好因素支持，但投資者仍要留意近來歐洲部份借貸國的不良負債上升、以及英國與否脫歐等潛在風險。
投資參考：部份歐股市場（如德國和法國）仍具投資價值，不過潛在風險可能令歐洲市場的波動性增加，並帶來下行風險。
儘管日本企業的盈利表現較其他成熟市場穩健，不過自2012年安倍經濟實施以來，日股的市盈率卻未見增長，其市盈率是所有成熟股中最低。此外，日本勞動市場環境持續改善，顯示通縮再現的機會不高。日本企業現金流充裕，企業目前面臨必須有效配置資本的壓力，因此未來企業併購活動可望更為頻繁，股東回報亦具有增長空間。
投資參考：日股表現個別發展，投資時應注意股票基本因素。
新興市場方面，根據我們獨有的指標顯示，過去3個月新興市場的整體經濟活動快速升溫，以製造業為主的亞洲國家將於未來數月表現較佳。然而，由於各國投資環境迥異，因此投資新興市場仍須精挑細選。
投資參考：公共債務佔國內生產總值的比重低，新興市場債券顯現投資價值。
股市發展未見明確方向，投資者可多參考專業意見，分散投資在全球各類具投資潛力的資產。
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