有關英國脫離歐盟對房地產市場實質影響的討論最近如火如荼，但似乎是小題大做。
觀乎目前情況，我們看到英國的地產企業在2008至2009年後，一直執行良好的財務政策：低融資、低負債、分散資金來源及投資發展選項等，種種措施令它們在應對市道不景時更加靈活及具防守力。就零售領域的租戶需求而言，英鎊轉弱將可帶動旅遊業增長，從而令零售業受惠。
市場大部份討論的焦點都落在英國脫歐對辦公室領域的影響。我們認為，現階段無可能估計有關影響，亦不想加深各方辯論及揣測所造成的混亂。某程度上，此情形令我們回想起對英國實施新金融監管體制後的擔憂，當時亦有人猜測對沖基金及私募股權基金公司會大舉遷往其他歐洲城市，但最後並沒發生。
基金策略方面，我們目前對穩健的企業持正面看法，地產股如：
-Land Securities（擁有多元化的辦公室及零售資產組合）
-Big Yellow and Safe Store（自助式倉庫）
-Unite（學生宿舍）
這些企業的特點是財務狀況健康和租金增長前景強勁。上述企業的收入來源十分穩健，但現價均較每股基礎資產淨值卻因市場調整而呈折讓。我們相信，目前估值水平為增持上行潛力巨大的穩健企業股份帶來了非常好的入市點。在我們而言，英國地產股終於不再高昂！
因此，我們的策略是選擇性買入具備吸引特點的地產股，包括股息率高、財務狀況強勁，並較我們預測的公允市值呈重大折讓的地產股。
房地產行業的前景仍然吸引，因利率持續低企仍將是支撐行業的主要因素。
Mr. Frédéric Tempel
安盛投資管理上市房地產股票投資主管