美國與全球經濟體迎來全球金融危機後的第6年復蘇，事實證明各經濟體的增長能夠承受住多種不同的衝擊。然而，對經濟討論及金融市場動態的極度悲觀情緒卻持續佔據主導地位。實際上，很多經濟學家和評論員多次表示，其擔憂全球經濟可能會陷入停滯及通縮。
我們認為全球通縮恐慌是一種錯誤的觀點。目前在很多新興市場中，通脹居高不下，而且高於目標水平。在商品價格暴跌的暫時性影響下，很多發達經濟體的整體通脹下降，但核心通脹率依然維持穩定。我們的經濟計量分析顯示，全球因素是推動單個國家通脹的主導因素，我們對全球產出缺口的計量指標已開始上升，而且一旦新興市場復蘇，這個指標還會進一步上升，從而對通脹率帶來上行壓力。
我們已對美國和全球通脹的決定性因素大量詳細的分析，包括近期的通脹發展、不斷上升的全球和美國產出缺口、美國就業市場的持續收緊（正快速達到充分就業水準）、商品價格觸底帶來的基數效應、大規模的貨幣過剩帶來的潛在壓力，以及處於歷史低位元的貨幣流通速度與貨幣乘數。這些證據的重要性表明，我們需要作出一系列大膽的假設，相信通脹將繼續維持當前的極低水平。我們的通脹預測雖然並不過份激進，但遠高於儲局的預測，甚至高於金融市場的預測。因此，我們相信，市場對未來通脹的普遍低估，加上長期利率與名義國內生產總值增長關係的正常化前景，為國債收益率的大幅調整提供了基礎。
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