今年是十二生肖中的猴年，猴子生性跳脫、難以捉摸，踏入2016年投資市場表現同樣上落不定。儘管如此，我們認為今年市場開局失利，只是短暫調整，並非熊市的開始。在央行以寬鬆貨幣政策向投資者大派「利是」的情況下，日本與歐洲股市仍可看高一線。
環球央行自今年以來為投資市場帶來最大的驚喜可算是日本央行在1月決定跟隨歐洲央行，推出非正規的負存款利率，把金融機構存於央行的超額存準金利率從0.1%降至-0.1%，並揚言在有需要時可能會再減息。
與此同時，日本央行亦決定保持量化寬鬆的現有規模，即維持每年購買最多80萬億日圓資產。我們預期負利率與量寬雙管齊下應有助改善當地企業盈利前景；更重要的是，過去數年日本企業管治質素持續改善，越來越注重股東權益，其中包括提升派息率。由於股本回報率持續上升，再加上日股現時估值依然相對吸引，令投資者對日股重拾信心。
與日股一樣，歐股得到央行政策支持，而且估值遠較美股便宜。歐洲經濟正處復蘇初段，能否進一步改善仍有變數，但市場普遍相信當地增長有望逐漸提升。其中，國際貨幣基金組織（IMF）於今年1月推出的《世界經濟展望》最新預測中調低今明兩年全球增長預測，同時把歐元區今年的增長預期由1.6%提升至1.7%，明年預測亦維持增長1.7%。
無可否認，歐洲企業盈利表現參差，或多或少影響市場投資情緒，但在歐洲企業盈利增長預測被調低後，表現依然勝過美國。再者，歐央行將於3月10日議息，有機會加推更多寬鬆措施。歐股經過早前調整後，估值已低於10年平均值，吸引力隨之提升；但若投資者現時投資歐股，便需進行貨幣對沖，以預防歐元或會進一步貶值的影響。
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