根據基金研究機構EPFR Global的數據，截至2月3日的一周，投資者從環球股票基金撤資99億美元，主要因資金從美股流出，而歐洲股票就繼續備受追捧，逆市吸資15億美元，是過去18周內第17周錄得資金流入。由此可見，在環球經濟前景不明朗、股票市場持續波動的大環境下，投資者對歐洲經濟復蘇進度的取態較為樂觀，資金流入歐股尋求穩定的回報。
受惠於歐洲經濟復蘇，筆者認為當地的房地產市場為把握投資機遇的選擇之一，而基本面的改善將成為推動2016年歐洲房地產股票回報的關鍵。在眾多歐洲房地產投資主題中，英國的寫字樓為筆者青睞的領域之一。預期英國的寫字樓將繼續在2016年錄得可觀的租金回報，並於長期錄得出色的表現。目前倫敦的寫字樓一直處於供不應求的狀態，皆因當地寫字樓的空置率極低，新供應又十分有限。這令業主擁有較強的議價能力，增加了他們於未來兩年繼續加租的可能性，此趨勢亦逐步延伸至倫敦以外的周邊地區。現時英國寫字樓的租金已接近2006至2007年的高位，並有望於未來兩年繼續上揚，或有投資者擔心英國加息及就歐盟地位進行公投所帶來的潛在下行風險。對於這一類的投資者，他們可瞄準那些能提供穩健收入的英國大型地產股。此類地產股的現價較基礎每股資產淨值呈重大折讓，已反映加息及將就歐盟地位進行公投所帶來的潛在下行風險。
此外，筆者亦看好德國的房地產市場。德國大部份上市房地產企業都以住宅業務為主，現時正好受惠於大量移民湧入。可能有投資者認為現時歐洲的移民問題為德國房地產市場帶來挑戰。但筆者卻認為，移民問題亦為當地房地產市場帶來機遇，有助德國平衡由低出生率所引發的人口問題，從而刺激住宅市場的需求。另外，德國的房地產行業出現強烈的私有化、現代化和整合迹象，而首都柏林亦已晉身為歐洲新的政治經濟中心，種種因素皆為2016年德國房地產市場錄得正面的回報奠定了基礎。
Mr. Frédéric Tempel
安盛投資管理上市房地產股票投資主管