【財經專題】
投資細價股風險較高人人識講，但原來不少由「大孖沙」做大股東的股份，或有藍籌作「光環」的大價股，由高位至今累跌逾90%的例子，亦比比皆是。電盈（008）、有線（1097）及思捷（330）曾是不少股民惡夢，至今一直未能重返昔日高位。有基金經理直言，不少「墮落天使」難望有翻身之日，提醒股民即使買藍籌股，都要識止蝕。
記者：岑梽豪 黃翹恩
細價股暴跌逾90%，在香港已見怪不怪，而大孖沙旗下股份雖不似細價股般經常大幅波動，惟一旦跌勢已成，卻幾乎是返魂乏術。綜合專家意見，這類股份下跌，不外乎公司無心經營，又或者時代變遷令公司經營模式受挑戰甚至被淘汰，以及宏觀政策改變，公司轉身不及。
大家族做生意似「羊群心態」
中環資產投資行政總裁譚新強認為，本地大孖沙家族生意當年逐步僵化，希望發展新事業找出路，如電盈主席李澤楷及九倉前主席吳光正，趁千禧科網熱潮時，涉足互聯網業務，但「始終唔係做嗰行」，本地許多大家族根本不懂如何做新經濟生意，更似是一種羊群心態，「人做我做」。至於李澤楷之後「空手入白刃」鯨吞香港電訊，更傷盡股東的心，「用很高估值收購，最後欺騙咗股民，呃晒原本香港電訊股東」。
基金經理：藍籌亦要止蝕
思捷亦令不少人損手爛腳，尤其是當年大股東邢李㷧，多次大手沽貨仍無礙股價向上，最終在他沽清所有股份後，思捷業績即開始轉差，股價自此大瀉，一眾從邢氏手上接貨的基金「無仇報」。中投傲揚精選基金基金經理溫鋼城提醒股民，買股票即使是藍籌股，都要識止蝕，「10年前邊有人會估到思捷變成咁」。
他指出個別熱門藍籌股，多出現在基金的十大持股內，當股價累挫50%，基金經理會「不問價」沽貨，否則難向客戶交代，結果此舉令股份跌幅加劇，溫鋼城稱一旦基金沽貨後，基本上不會再吃回頭草，「股價無㗎喇，基金不會再信、再買」。至於另一勁跌藍籌股利豐（494）亦自高位累挫八成，過去憑作為外商「買辦」一角，風光一時，然而時而勢易，互聯網發展令外商現時已可輕易直接從廠家採購，利豐角色漸被削弱，優惠可謂「一去無回頭」。
不過，有些股份雖目前經營環境有變，惟將來未必全無翻身機會。如受累中國打貪的濠賭股，譚新強認為並非完全絕望，只要日後轉向發展消費型旅遊，加上開發橫琴，可望帶動澳門旅遊業。溫鋼城則稱，濠賭股再跌空間有限，有望慢慢回升，但很難重回昔日高位。
