【本報訊】恒地（012）主席兼大股東「四叔」李兆基近年密密增持，最新更在業績緘默期（Blackout）前大手掃入恒地股份，令市場期待已久的重組憧憬，再度升溫。券商接連發出報告，估恒地可能會把其煤氣（003）持股，以實物分派方式派回予恒地股東，釋放資產價值。恒地股價一度勁升9%，收市計四叔持股單日就大漲65億元。
記者：黃翹恩 岑梽豪
本報向恒地發言人查詢重組可能性，截稿前未有回覆。市場現時普遍同意恒地有重組可能，有券商甚至認為四叔長遠為分身家，可能會私有化目前市值逾1,400億元的恒地。
恒地昨日一度升8.6%，創2009年以來最大單日升幅；全日收報42.75元，升6.74%，成表現最佳藍籌。恒地單日市值勁升89億元，帶動李兆基持股升值64.53億元。而煤氣昨升1.81%，收報13.48元。
李兆基去年7月起密密增持，花旗、美銀美林近日就發表報告，指恒基系近期有機會重組，最大可能是恒地將持有41.5%的煤氣股份，實物分派予恒地股東。
「新恒地」潛在升幅35%
美銀美林指出，李兆基於1月20日、即業績緘默期前一日，大手斥2.39億元增持恒地至72.78%，這水平剛好讓李氏可間接持有煤氣至30%，如此時作出分派，則李氏仍可擁煤氣的控股權。
如分派進行，每股恒地可獲1.45股煤氣。以昨日煤氣收市價13.48元計算，即每股恒地可獲價值約19.5元的煤氣股份，再計及恒地自身地產業務估值，重組後新恒地理論價約為57.8元（詳見另表），較昨日恒地收市價仍有35%潛在升幅。
花旗則指出，新恒地理論價為50.15元，潛在升幅亦有17%。
美銀美林：長遠或私有化
美銀美林認為，重組後恒地將專注地產，而非控股公司，資產淨值（NAV）折讓可收窄；而煤氣雖每年貢獻17億股息予恒地，但恒地自身已有60億元淨租金收入，未來賣樓亦有大量資金回籠。加上李兆基已屆87歲仍任主席，兒子李家傑、李家誠分任副主席，尚未公佈接班計劃，最後可能為清楚分家，有機會將恒地私有化。
不過，有外資分析員認為恒地短期內不會私有化，即使恒地目前股價較NAV折讓約50%，但仍高於其他地產股：「嘉里目前NAV折讓70%以上，係都嘉里做先。」他指大股東持股比例高，不等於就要私有化，反而分派煤氣重組的機會更高。
阿仕特朗資本管理首席投資總監潘鐵珊表示，若重組成真，短期利好恒地，因可釋放煤氣價值，籲現有恒地股東「揸住先」。