【本報訊】藍籌逾四年最平！離岸人民幣市場波動，港股昨受波及反彈乏力先升後倒跌，失守19800點，累計今年已瀉一成，再創逾兩年半低。不過，恒指市盈率（PE）昨亦同時跌至8.7倍，較去年股災低位更便宜，並為歐債後最低水平。有長線基金承認即使短線大市未跌夠，惟目前的確是物色長線投資的機會，但先決是避開中資股。
記者：何仲豪 林靜
恒指昨早段曾升242點重返二萬大關，惟動力欠奉下不久即掉頭下跌，收市倒跌176點或0.9%，報19711點；H指收報8439點，跌65點或0.8%。整體成交回落至771億元，惟「空軍」未罷休，沽空率連續8個交易日處於一成以上，昨再錄得12.2%的高水平，「好友」防線已再度退守至19500點。截至本港時間昨晚10時半，恒指夜期一度重返二萬大關，最新反彈266點，報19963點，較現貨高水251點。
恒指本月累積跌一成
恒指及H指連跌兩日，今年累積跌幅已分別擴大至10.1%及12.7%，按彭博數據顯示，恒指PE昨進一步降至8.71倍，較去年9月底股災低位8.76倍更低，為歐債後最低水平。倘以每月平均計，本月恒指日均PE亦只有9.15倍，與08年海嘯及歐債時一度月均只有8.5至8.9倍距離收窄，逼近海嘯價。
市盈率為股價相對每股盈利的比率，數字越小，股份投資價值越吸引。至於H指昨日PE更低至6.25倍，創自2001年10月中以來新低，意味現時國企股較03年沙士及海嘯年還要便宜。
藍籌估值吸引，但招銀國際策略師蘇沛豐認為，人幣跌勢回穩但股市繼續受壓，反映市場投資意欲極淡，相信在人行出重招穩定滙價前，投資信心也不能輕言回歸，非短線低吸良機。事實上，大行摩根士丹利日前亦調整恒指預測，在基本情景下目標由24300點調低至23600點，最壞情況更可能跌至16500點水平，意味潛在跌幅仍有16%；廣發研究部董事總經理范均明指，以估值計算恒指再大跌的空間不多，預料恒指今年會在18500點至19000點間上落。
不過，資金在充斥看淡後市聲音下卻有撈底迹象。追蹤恒指走勢的盈富基金（2800）昨跌穿20元後成交轉旺；內地投資者繼上月初後，再於過去3個交易日透過港股通大手掃入非中資概念的滙控（005），累計3日成交額，佔整體成交額約兩成，亦是該股繼上月初後再現北水買貨潮。目前滙控預測股息率近7厘。
本地電訊股 友邦 可吼
霸菱亞太區股票投資總監方偉昌表示，無論宏觀因素及市場氣氛都不是撈貨的機會，但作為長線基金目前已積極物色優質股的吸納機會，但人民幣弱勢會是考慮之一，能源及原材料等板塊仍會遠離。蘇沛豐亦指，若要長線投資可吼外幣計價及不受內地債務危機影響板塊，如本地電訊及友邦（1299）。
滙豐環球投資管理亞太區投資總監馬浩德亦認為，內地經濟結構轉型正為工業及國企留下可觀增長空間，加上日本以外的亞太區股市估值已屆09年初以來最低殘，以長遠投資價值看，將能抵銷內地經濟下行的不利因素。