2015年港股可算是大上大落，承接2014年內地減息降準，加上准許公募基金南下，恒指一度升4,800點，升穿28000點關口。但年中內地股災，加上美國加息預期導致美元強勢，恒指高位跌約8,000點，險守20000點水平。全年港股上下波幅達8,220點，並下跌約7%。H指表現更遠遜恒指，大跌約19%，跑輸亞洲市場。有分析指，H指主要受以下因素拖累，第一，人民幣貶值令市場調整國企估值，股份被投資界下調目標價；第二，內地經濟下行速度較預期大，影響國企盈利。
美國於2015年12月結束長達7年的零利率時代，2016年環球金融情況將有顯著變化。加上中國人民銀行在2014年底實行減息降準措施，人民幣預料持續弱勢及美元強勢的大前提下，環球市場預料持續波動，2016年的投資策略或需較為審慎。
如投資者看好恒指，可留意恒指認購23841，行使價23200點，2016年5月到期，有效槓桿約11倍。相反，如投資者看淡恒指，可留意恒指認沽22824，行使價21000點，2016年4月到期，有效槓桿約12倍。
如想避免受引伸波幅影響，看好可留意恒指牛證63740，收回價21400點，2016年11月到期，有效槓桿約35倍。相反，如看淡可留意恒指熊證61618，收回價22300點，2016年3月到期，有效槓桿約34倍。
于正人
瑞銀亞洲股票衍生產品銷售部董事總經理
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