踏入2016投資者都憂慮儲局一如目標，年底前會把聯邦盛基金利率上調至目標的1厘375，意味明年還要加息4次。其影響是推高美元匯價，繼而拖累商品價格下跌，油企和產油國發出的垃圾債或出現債務違約危機，資金大舉從新興市場流走，又或是油國主權基金大班資回朝，人民幣持續貶值，拖累港股下跌……恍惚一大堆問題都因美元而起！
事實上，債券市場越來越相信美國加息機會不斷提高。觀乎美國兩年期國債孳息冉冉上升，執筆一刻破頂升至1厘099多年高位。跟2011年0.16厘低位差別可謂天與地，可見短債投資者開始相信儲局真的展開加息周期。
然而，長債投資者卻憂慮經濟前景不濟，寧可死抱長債不放。10年期美債持續徘徊於2厘3附近，跟2013年底的3厘和2011年3厘6還有雲泥之別。長短債息差如一直收窄，將導致銀行不敢隨便放貸。銀根一緊，股市便容易下跌。這是多次美國債息曲線出現倒掛後，股災就如影隨形般來臨，投資者務必留意！
溫鋼城
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