經歷數月預期後，美國聯儲局終於在12月15日至16日的貨幣政策會議結束之際作出加息決定，將基準短期借貸利率（聯邦基金利率）上調25個基點或0.25%，到0.25%至0.5%利率區間。我們認為，聯儲局的加息決策應該有助於消除困擾市場數月的部份不確定性。這次小幅加息不大可能是未來激進緊縮制度的先兆，同時也提醒股票投資者，小幅加息並不意味市場會持續下跌。
經歷以往的貨幣政策緊縮後，美國股票未必會出現熊市。儘管歷史先例表明，美國股市在聯儲局公佈加息後首幾個月普遍會面臨下跌的壓力，但在首次加息後6至12個月內股市將會反彈並達到較高水準。綜觀來看，通常導致加息的潛在經濟實力必然與有利於改善企業盈利（從而令股價反彈）的宏觀經濟環境相符。
在緊縮周期中，聯儲局首次上調利率或加息後標準普爾500指數的一年平均回報基本收平。然而，加息後第二及第三年的回報上升，為中長期投資者提供樂觀的理由。此外，在聯儲局最近兩次緊縮（即1999年和2004年）周期期間，一年回報為正值。因此，對我們來說，投資者確實無須因為小幅度或緩慢加息而感到恐慌。
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