【本報訊】渣打集團（2888）供股後股價進一步喪跌，本周曾跌至02年上市以來新低（不計屢次供股攤薄因素），市場隨即翻炒近10年前，新加坡淡馬錫控股入主渣打後，多次傳出會將渣打股權與旗下星展集團併購的「舊聞」。里昂昨發表報告指，渣打股價越殘，「出售的可能性越大」，又謂星展是最大機會出手的「白武士」。
記者：劉美儀
對於被里昂點名為潛在買家，星展回應說，「報道沒有事實根據，這（併購渣打）不在我們議程之內」；渣打發言人亦表示，不對傳聞置評。淡馬錫現分別持有星展29%及渣打15.77%。
股價逆市升逾3%
一外資證券研究主管及另一基金經理認為，作為兩個集團單一最大股東的淡馬錫控股，意向如何才是關鍵，因為星展若要動用現金收購渣打，最終涉及集資舉債，亦是由這間新加坡政府投資旗艦股東「埋單」。
純粹以價論價，渣打越平，以換股方式與星展合併的誘因當然越成立，但亦有很多其他因素考慮，估計有關併購說法，暫時屬炒作傳聞居多。
受惠美國加息及併購揣測，渣打本港收市價，繼前日狂升8.6%後，昨再逆市升3.1%，收報63.75元。渣打完成供股後，本周3在港收市曾跌至56.95元上市新低（海嘯期間低位為59.8元），前瞻賬面值僅0.5倍，較內銀股更便宜。
市賬率跌至0.5倍
自2006年淡馬錫向邱德拔家族購入11.55%渣打股權後，市場便一直有星展與渣打合併的傳聞，今次里昂重炒舊聞，源起於渣打市賬率已跌至0.5倍的超低位，「可能成為其他銀行的收購目標」。
報告指，渣打復康之路可能需時經年，料集團今明年度均會錄得全年虧損，管理層對出售方案將持開放態度，在一眾合適的潛在買家中，里昂認為「星展是最有可能的買家」，兩行若能合併，星展在東盟及本港市場，將取得更具領導地位。
為吸引其他渣打股東支持，里昂料併購方案可能以現金加換股方式計算，估計星展會以大約0.7倍市賬率出價，因目前渣打約37%信貸資產，超出星展能容忍的風險程度。在計入星展有25%的機會率提出併購方案，里昂將渣打目標價提高至80元，投資評級由「出售」調升為「跑輸大市」。