歐洲股票市場今年以來已經錄得不少升幅，股市的估值水平亦因此而隨同上升，現時已近正常水平。可是，若與其他類別資產以至地區相比，歐洲股票目前的估值仍相對吸引，特別是在市場更趨波動時，我認為投資者可趁機會把握其中的投資機遇。
股市與經濟的表現息息相關。過去一年，歐洲經濟緩慢復蘇，惟我們估計，這個情況在2016年仍然不會有太過明顯的改善。歐洲的宏觀經濟不會出現太過強勁的復蘇，特別是其內某些市場很可能會將歐洲企業整體的平均盈利增長拖低。
然而，即使經濟復蘇步伐未有加快，歐洲股市仍然有值得留意的地方，那就是其估值的波幅水平。自今年第二季度起，估值波幅水平由25年以來的最低位開始回升，我們估計，這個趨勢仍將持續，並將為投資者提供不少機會。
值得注意的是，股市估值波幅自低位回升，即是意味着投資者開始留意不同股票間的好壞差別，這個時候正正就是個別股票選擇最能突圍而出的時期。其關鍵在於選擇那些即使在環球經濟增長放緩的情況下，仍然能夠提供不俗增長及穩定業績的公司。
具體而言，2016年可留意那些以獨特產品銷售帶動增長、業務處於吸引行業的公司：譬如經營通信衛星服務的國際海事衛星組織（Inmarsat），其前景非常吸引，通過其服務，我們未來很可能可以於民航飛行過程中接入互聯網；另外，瑞安航空（Ryanair）作為廉價航空公司仍然相當吸引，其市場滲透率依然有很大的提升空間，同時增加新航線的機會亦很大，增長前景不俗；德國住宅物業公司Deutche Wohnen則擁有強勁的區域業務優勢及增長動力，估值亦見吸引。
總結而言，歐洲股市雖然估值水平已見回升，但相對來說仍具優勢，加上估值波幅上揚，從中可以發掘的投資機遇更多。2016年歐股仍然值得留意。
富達國際基金經理Alexandra Hartmann
富達國際