本人對政府及港鐵策劃及建造鐵路項目的能力，一年前已放棄，上周五鄭經翰的《信報》專欄取題「馬時亨不入地獄 誰入地獄」，使我整個周末拍爛手掌，連家人都以為我short了。我認為報業公會明年初舉辦2015年最佳新聞時應頒個最佳標題獎給鄭大班這「絕題」。
上周一港鐵停牌後，下午運房局及港鐵董事局兩批醜婦分別見家翁，漫長的解話及港鐵長達22頁的公告清晰地以844億元為高鐵的造價上限劃下死線。線下由政府孭飛，立法會財委會撥款，納稅人埋單。線上港鐵孭飛及找數。雙方亦開了期票，同意責任問題完工後再仲裁。其實後者可以慳番，因為到時各路答辯人、證人及專家已腰纏萬貫，遠走高飛。
成也財技 敗也財技
解決問題的焦點是政府孭飛844億元內的超支194億元，港鐵會每股派4.4元特別股息給全體股東，政府持有港鐵股權76%，應得特別股息195億元，數字上對政府來說，超支額與特別股息會對沖成為零和遊戲。
然而，技術上高鐵超支額需先由立法會財委會撥款，而派特別股息及844億元以上的超支額承擔需要港鐵小股東通過，政府作為大股東因有利益衝突不能投票。
以上兩關通過都有相當難度。立法會一定拉布及做一場大龍鳳，反對派會以「等埋一地兩檢過咗先再講」為主要理由，沙中線、港珠澳大橋、三跑及屯門至大嶼山通道等大項目的超時超支亦是大火頭，會令過程非常混亂。
港鐵方面，有機構投資者及分析員批評派特別股息及要接受承擔844億元以上的超支搵笨。這說法我不同意，因港鐵在項目管理接連爆鑊後，今次方案是難得的，在財委會通過過程不出意外的前提下，屬上策，原因如下：
1）港鐵派特別息而不是賠償，對損益表及未來盈利沒有影響，屬會計高招。
2）港鐵有過千億元滾存盈餘來派258億元特別息，派得出有餘。
3）特別息大小股東都有份，無不公平之處。
4）港鐵可能需舉債來支付部份特別息，以它與香港主權評級同級的AAA評級來看，全球銀行爭住來借，絕對冇問題。況且，其物業銷售的回籠現金滾滾而來，特別息又分兩年派，可能最終不用借。
5）承受844億元以上超支額是項目管理不善的惡果，但只屬或有責任（contingent liability），又是會計高招。
政府的Plan B應考慮甚麼：
1）如港鐵小股東不把決議通過的話，政府應考慮把港鐵私有化來關門處理問題，亦可避免訴訟及仲裁以及沙中線超支的另一大龍鳳。同時，港鐵所有現金及將會回籠的現金會全數公有。善用另類財技未必是不符合公眾利益的壞事。
2）如財委會撥款不通過或減額的話，部份成本可大刀闊斧地先減，例如高鐵已把未來月台數目減少、因高鐵車種與內地已行使的車種雷同，車組可先向內地租用。因車種雷同，車組的中大型維修可在內地進行而把車廠的規模及裝備縮減。至於商業部份可先停工，通車後檢討情況再建。如一地兩檢的通過有問題的話，香港段可用現時港穗直通車規格先行駛來削減前期建造成本。
總括，我認為Plan B是需要的。
周光暉
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