樂香園:政府七五折為高鐵埋單 - 密西比

樂香園:政府七五折為高鐵埋單 - 密西比

單從交易角度(撇除政治因素)看,港鐵(066)日前拋出的「派息封頂補底」方案,是good deal(利申:無持有港鐵)。簡單來說,交易成功達到三大目標,第一,高鐵不可爛尾(免中央尷尬);第二,政府與港鐵共同承擔責任;第三,港鐵「小股東」不可告政府(股東可自行選擇沽貨離場或收息「死跟」),不是good deal是甚麼?
有基金經理跟密西比說,交易還有第四個優點,便是政府最終只需付出75%「包底費」。他說︰「其實最後由邊個包底,都係左袋同右袋嘅問題,但由港鐵做最終包底者有個好處,就係第時無論再超支幾多,政府只係需要畀75%(政府持有港鐵約75%股權),餘剩就交畀其他股東埋單,噚日股價無因為特別股息大升,就係咁解。」
不過,很遺憾地,75%的「補底」支出最終亦是來自香港市民。他說:「若果港鐵第時畀唔到咁多錢,政府咪又係要過多啲地畀佢起樓,即係要同餘下25%股東對分賣地收益,少咗庫房收入,咪又係市民出錢。」交易第五個優點是,終極埋單者亦是香港人,為中央的計劃埋單。

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